明日A股线索
1、国际油价上涨、金和银价下挫后持续震荡
国际油价震荡，WTI原油期货一度涨幅超4%后震荡明显，现涨超3%。纽约金、纽约银盘中明显下挫后低位震荡，现分别跌超2%、6%。
消息面上，美方被曝正酝酿针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项。据央视新闻，当地时间3月26日获悉，多名美国官员和知情人士透露，美国国防部正在制定针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项，相关方案可能包括动用地面部队及大规模空袭行动等。有分析称，若外交谈判迟迟未取得进展，尤其是在霍尔木兹海峡持续受阻的情况下，局势升级的可能性将进一步上升。部分美方人士认为，通过强力军事行动结束冲突，或将为后续谈判争取更多筹码。
消息显示，美方内部讨论的方案包括对伊朗主要石油出口枢纽及关键岛屿实施封锁或军事行动，同时也考虑在霍尔木兹海峡拦截伊朗石油运输。此外，美军还准备了针对伊朗核设施的打击预案，包括深入内陆实施地面行动或发动大规模空袭。不过，相关方案尚未得到最终决定，白宫方面称相关地面行动仍属“假设性”。
另据新华社，巴基斯坦外长说美伊正进行间接谈判。巴基斯坦外交部长达尔26日说，美国和伊朗间接谈判正通过巴基斯坦传递信息的方式进行。在此背景下，美国提出了停火协议15点内容，伊朗正在审议这些内容。
华闻期货指出，目前中东战争不确定性较大，贵金属与原油仍然形成跷跷板关系，背后关系到全球是否会进入紧缩周期，这对贵金属板块影响是巨大的，一切技术分析基本失效，短线先关注美伊谈判结果，预计还会有变数，建议观望为主，谨慎参与。
2、中芯国际2025年全年销售收入93.27亿美元，同比增长16.2%
中芯国际发布业绩，2025年公司稳步实施产能扩建，折合8吋标准逻辑的月产能规模超过了100万片；全年实现销售收入93.27亿美元，同比增长16.2%，继续巩固全球纯晶圆代工企业第二位置；产能利用率增至93.5%，同比增长8个百分点；在折旧大幅增长的情况下，毛利率增至21%，同比增加3个百分点。实现本公司拥有人的年内利润6.85亿美元，较上年同期增加39.0%。
业绩报告称，展望2026年，产业链海外回流、国内客户新产品替代海外老产品的效应将持续下去，为国内产业链带来持续的增长空间。人工智能对于存储的强劲需求，挤压了手机等其他应用领域特别是中低端领域能拿到的存储芯片供应，使得这些领域的终端厂商面临着存储芯片供应量不足和涨价的压力。即使终端厂商可以通过涨价的方式来消化成本上涨的压力，也会导致对终端产品的需求下降。公司凭借在BCD、模拟、存储、MCU、中高端显示驱动等细分领域中的技术储备与领先优势、客户的产品布局，在本轮行业发展周期中，仍能保持有利位置。公司将积极响应市场的需求，推动2026年收入继续增长。在外部环境无重大变化的前提下，公司给出的2026年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。
山西证券表示，国产算力驱动创新加速落地。国内AI大模型推理与AIDC建设释放强劲算力需求，2029年中国加速服务器市场规模将超1400亿美元，叠加海外出口管制，倒逼国产芯片与制造环节突破。先进制程方面，高端芯片自给率较低，本土晶圆厂加码先进制程产能布局，中芯国际7nm及以下先进制程产能加速爬坡。先进封装成为算力提升关键，Chiplet、HBM技术带动封测需求升级，长电、通富等国产厂商承接订单外溢，2030年全球先进封装市场规模将超794亿美元。半导体设备迎来“需求扩容+国产创新”共振，充分受益于中芯、华虹等晶圆厂及长鑫、长江等存储厂商产能扩张。
3、市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会强调深入整治“内卷式”竞争
据市场监管总局消息，3月26日，市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会，围绕“规范企业竞争行为，构建企业出海良性竞争生态”主题，与五矿集团、中建集团、宁德时代、比亚迪、奇瑞汽车、滴滴、美团等企业有关负责人深入交流，听取意见建议。总局党组成员、副局长孟扬出席会议并讲话。
孟扬介绍了总局在维护市场公平竞争、支持企业培育竞争新优势方面开展的工作。他强调，总局将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强反垄断监管执法，加强企业合规指导，深入整治“内卷式”竞争，深化竞争领域制度型开放，更大力度支持企业开拓国际市场、实现高质量发展。
4、中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发
据新华社，在中关村论坛年会—RISC-V生态科技论坛上，中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，集中发布“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大重要成果，并正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。专家介绍，RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，相当于芯片界的“通用标准”。它不用交专利费、可自主修改，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。会上发布的“香山”开源高性能RISC-V处理器性能达到国际先进水平，同步推出了全球首个开源片上互连网络IP，使其成为国际领先的开源高性能RISC-V处理器系统。“如意”RISC-V原生操作系统率先全面支持国际标准，进一步夯实我国主导的开源软件根基。下一代“昆明湖”架构的联合研发与“如意”操作系统的联合开发同步启动。中国移动、中国电信、中兴、阿里、腾讯、字节跳动等数十家单位将协同攻关，覆盖芯片、操作系统、终端、应用全链条，加快形成产学研用紧密融合的创新体系。
万联证券表示，2025年Q4基金机构重点关注AI算力、半导体自主可控：按持股市值来看，SW电子行业2025年Q4基金重仓的前十个股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、立讯精密、中微公司、澜起科技、北方华创、东山精密、工业富联和兆易创新。从机构关注方向来看，1）聚焦AI算力与存力，寒武纪为国产AI芯片龙头厂商之一，东山精密为PCB和光模块龙头厂商之一，生益科技为PCB上游覆铜板龙头厂商之一，源杰科技为国内光芯片龙头厂商之一，佰维存储为国内存储芯片龙头厂商之一，均受益于AI算力与存力产业加速建设；2）半导体自主可控，拓荆科技和中科飞测为国内半导体设备龙头，沪硅产业为国内大硅片龙头，受益于国内晶圆厂加速导入国产设备与材料的趋势。
3、长飞光纤：数据中心内部及互连的相关新型光纤产品目前占全球市场需求总量的比例较小
长飞光纤发布股票交易异常波动的公告，公司注意到近期市场对单模光纤光缆产品价格波动及算力数据中心相关新型光纤产品需求增长的关注度较高。当前国内外光纤光缆市场供需结构有一定改善，但部分产品的阶段性单价波动对公司未来业绩的影响需结合未来市场环境及公司业务情况进行综合判断。而数据中心内部及互连的相关新型光纤产品目前占全球市场需求总量的比例较小，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。
3月26日线索
1、谷歌新算法声称能“6倍压缩KV缓存”，存储芯片板块下跌
3月26日，存储芯片板块低开低走，太极实业、恒烁股份跌超6%，兆易创新、科翔股份、国科微、佰维存储、深科达等跟跌。
据财联社，有多处信源均将矛头指向了谷歌。AI巨头早些时候推出了一种可能降低人工智能系统内存需求的压缩算法TurboQuant。
根据谷歌介绍，TurboQuant压缩技术旨在降低大语言模型和向量搜索引擎的内存占用。该算法主要针对AI系统中用于存储高频访问信息的键值缓存（key-value cache）瓶颈问题。随着上下文窗口变大，这些缓存正成为主要的内存瓶颈。
TurboQuant可在无需重新训练或微调模型的情况下，将键值缓存压缩至3bit精度，同时基本保持模型准确率不受影响。对包括Gemma、Mistral等开源模型的测试显示，该技术可实现约6倍的键值缓存内存压缩效果。
2、国际油价涨幅扩大，A股油气股午后拉升
3月26日，石油石化板块午后拉升，蓝焰控股涨停，渤海化学、齐翔腾达、润贝航科等跟涨。
华泰期货指出，随着中东局势出现边际缓和的信号，外盘原油与LPG价格下跌，PG盘面从高位回落。现货方面，昨日国内各地区现货价格涨跌互现。其中，山东民用液化气与醚后碳四主流成交价格较上一工作日下调，中东局势缓和消息与外盘走势影响，昨日民用气及醚后碳四厂家均有让利走量。虽然内外盘显著回撤，但当前伊朗局势依然不明朗，消息面反复变化，市场高波动状态下多空均缺乏安全边际，需要保持谨慎。
3、泡泡玛特小家电产品已启动大规模备货，小家电概念逆势上涨
德昌股份、新宝股份涨停，欧圣电气、比依股份、帅丰电器等跟涨。
据蓝鲸新闻，3月25日，在泡泡玛特业绩电话会上，董事长兼CEO王宁表示，将在4月推出以IP为核心的衍生小家电产品，并在京东等电商平台发售。从知情人士处获悉，泡泡玛特小家电核心代工企业为新宝股份。据悉，双方的合作模式主要以OEM模式生产，目前品类涵盖电水壶、咖啡机、电动牙刷、吹风机等产品，现阶段已进入大规模备货阶段。目标市场规划或为先国内后海外。
东方证券表示，近期部分家电企业快报反映出行业受到汇率波动、原材料成本上行多因素影响短期盈利承压，但企业在此过程也在采取措施保证盈利稳定性。龙头企业通过提价、套保等措施反应迅速，经营韧性更强。
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